海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道资金流出怎么看
北京配资炒股面对业绩三年连降，国内基站天线技术龙头押注卫星通信，寻觅新生机。
7月27日，通宇通讯公告称，公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资1000万元，参与设立青岛启恒火焰叁号创业投资基金合伙企业（有限合伙），认缴出资比例为13.07%。基金存续期7年，其中投资期4年、退出期3年。投资不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组，无需提交董事会或股东会审议。
天眼查数据显示，青岛启恒火焰叁号创业投资基金合伙企业（有限合伙）成立于2026年4月24日，注册地址位于山东省青岛市平度市，注册资本2000万元。基金管理人及执行事务合伙人为专业投资机构嘉兴天启，成立于2020年6月，法定代表人王静远。
通宇通讯表示，此次投资“旨在借助其经验与资源，结合卫星通信行业趋势与公司发展方向，多维度探索产业升级新机遇”。而就在不久前的7月14日，通宇通讯同样作为有限合伙人以自有资金认缴出资1060万元，参与设立嘉兴沃赋壹寰股权投资合伙企业（有限合伙），认缴出资比例为11.23%，主要投资卫星通信领域。
这一系列布局，正契合通宇通讯在近年年报中反复提及的战略方向，即将卫星通信业务打造为公司的“第二成长曲线”。
图片来源：“通宇通讯”公众号
当前，国内5G大规模建设步入中后期，基站天线等传统业务增长乏力、价格竞争加剧，通宇通讯经营状况严重承压。2023-2025年，公司营业收入连续三年下滑，同比降幅分别为8.03%、7.71%、7.01%；扣非净利润分别为-1968万元、-165.63万元、-1771.98万元。据中国证券报今年4月28日统计，截至2025年末，通宇通讯三年营业总收入复合增长率为-7.59%，在通信网络设备及器件行业已披露2025年数据的31家公司中排名第26。
作为曾经研发出中国第一面板状基站天线、全球第一家实现AFU（天线滤波器一体化单元）天线批量商用的公司，通宇通讯面临的艰难周期令人扼腕。7月14日，公司发布2026年半年度业绩预告，预计业绩亏损。当日收盘，公司股价报29.01元，下跌6.30%。
面对上述状况，开辟新增长引擎已成为通宇通讯不得不作出的选择，而它锚定的方向正是卫星通信。2025年，全球进行了152次商业低轨互联网宽带通信卫星星座发射，其中SpaceX122次发射“星链”卫星3167颗，中国执行22次本国商业低轨互联网宽带通信卫星星座发射任务；国家“十五五”规划纲要也明确指出，统筹建设卫星通信、导航、遥感系统，加快低轨卫星互联网组网……全球卫星通信市场无疑正处在高速增长的扩张期。
图片来源：“通宇通讯”公众号
2024年，通宇通讯卫星通信业务实现收入4280.02万元，通过参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，设立5000万元规模的空天产业基金等方式，加速布局低轨卫星通信、星地一体化网络等战略方向。可以看出，通宇通讯此时就已采用“参股+基金”的组合模式加速技术卡位。这既避免了大规模自研投入侵蚀公司现金流，又降低了技术商业化进程中的不确定性与早期亏损风险，使公司在维持较高资本效率的同时，保持对前沿技术路线的敏感度。
2025年，通宇通讯卫星通信业务实现收入5405.11万元，同比增长26.29%。年报披露，公司已终止卫星通信领域研究项目，并将相关研发工作交由全资子公司成都俱吉毫米波技术有限公司持续推进。实际上，无论是参股、基金，还是研发职能下沉子公司，都蕴含着隔离风险的潜在逻辑。这或许是因为卫星通信投入重、周期长，且在公司整体业务中占比较小，通宇通讯对此抱有试水心态。若有望形成增量突围，就能打出一场漂亮的翻身仗；若商业化进程不及预期，亦能相对低损耗地撤出。进退灵活，不失为一种理性布局。
但另一方面，这也释放出某种不自信的信号。“广撒网，多捞鱼”的转型模式若不能及时做出成绩，便难以赢得市场信任。公告中也提示了合伙企业尚未在中国证券投资基金业协会完成备案、投资回收期较长、存在投资失败或收益不及预期等风险。
总体来看，面对传统通信设备市场的增长瓶颈，通宇通讯主动切入卫星通信这一新兴赛道的战略转型值得肯定，但种种布局能否真正转化为公司的业绩增长动力、修复市场估值资金流出怎么看，尚需时间检验。
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